マクロ・地政学 ／ 日本株・相場分析 日経平均、初の7万円台 「タカ派FRB・米株安」のなかで、なぜ日本株だけが走ったのか。地政学・原油・AI半導体——三つの力が噛み合う構図を分解する。 71,053円 6/18終値（+1,151円 / +1.65%） 6日続伸 6万円乗せから約2カ月足らず 初の大台 終値・取引時間中...

2026.6.16 日銀金融政策決定会合 日銀1.0%利上げ──「織り込み済みなのに株高」の構造を分解する 31年ぶりの政策金利1.0%。教科書どおりなら「利上げ＝株安」のはずが、日経平均は一時初の7万円台に乗せた。この一見ねじれた反応は、偶然でも気分でもない。何が織り込まれ、何が織り込まれていなかったかを分けて見ると...

マクロ分析 ／ 相場構造 「利下げ」が消えた夜 ―― 金利観の転換は、なぜ「最も上がっていた場所」を直撃したのか 6月5日の米雇用統計は、市場の「年内利下げ」シナリオを「年内利上げ」へと反転させた。そして翌営業日に向けて最も激しく売られたのは、日本株を史上最高値まで押し上げてきたAI・半導体だった。マクロの衝撃と相場構...

相場分析 ・ マクロ×個別 AI過熱と金融引き締めの綱引き――ブロードコム「好決算なのに急落」と日銀利上げが同じ日に告げたこと 6月3〜4日、二つの力が同時に締まった。米ブロードコムは記録的なAI決算を出しながら時間外で急落し、日銀は中東リスクを抱えたまま6月利上げに前のめりになった。「期待」が株価を上へ引く力と、「割...

セクター分析 ／ 半導体バリューチェーン 6万8000円を作った半導体物色を「層」で解く 米SOX指数の急騰を起点に、東京市場は装置 → 検査 → 材料 → デバイスまで全面高となった。なぜ「全部が上がる」のか。半導体を一枚岩で見ず、バリューチェーンの層ごとに分解すると、上昇のメカニズムと、利益の取り方の違いが見えてく...

金融政策 ／ 2026年6月会合プレビュー 6万8000円の足元で、日銀は動けるか 6月15〜16日の金融政策決定会合は、利上げの「やる／やらない」だけの話ではない。金融・財政・中東という、日銀が単独では制御できない3つの力が同時に効く分岐点だ。市場が織り込む利上げ確率75%の内側を、構造で読み解く。 現行政策金利0....

マーケット構造分析 ／ 2026年6月 日経平均6万円台の“正体”――4銘柄が動かす相場と、次に来るローテーション 最高値圏の華やかさの裏で、上昇のほとんどは一握りのAI・半導体株が担っている。指数の数字に隠れた偏りを分解し、「次の物色」がどこへ向かうのかを考える。 この記事の結論（先に） いまの相場の実態 4〜5月の...

「日経平均、史上最高値を更新」――ニュースはそう告げるのに、自分の口座を開くと持ち株はほとんど動いていない。2026年春、多くの個人投資家がこの“ねじれ”に首をかしげています。じつはこの違和感こそ、いま相場で最も注目される指標「NT倍率」が過去最高を更新している現象そのもの。なぜ日経だけが突出して上がるのか、その構造を...

決算総括 ／ 26年3月期 AI・半導体 26年3月期決算が映すAI相場の「希望」と「病巣」 ―― 数字は本物だが、全部は買えない 26年3月期の決算が出そろった。アドバンテストは過去最高益、メモリ価格は過去最大の上昇――AI需要が「期待」ではなく「実需」として数字に表れた決算だった。だが同じシーズンの裏側では、東京エ...

「米イラン交渉の不透明感」――この一行で、なぜ27日の米国市場は最高値を更新しながらも上値が重かったのか。ニュースは原因を一言で済ませるが、その一言の裏には「原油 → 為替 → 個別セクター」という多段の伝達経路が折り畳まれている。本稿はその折り畳みを開き、いま日本株のどこに地政学プレミアムが乗り、どこに割引が生じてい...