TSMCが史上最高益更新。半導体市場、まだ天井を見ていない理由

台湾積体電路製造（TSMC）の2025年12月期決算で売上高・純利益が過去最高になったというニュースは事実です。売上高は約3兆8090億台湾ドル（約19兆1000億円）、純利益は約1兆7178億台湾ドルで、ともに前年を大きく上回っています。主因はAI向け半導体の強い需要です。

以下、投資家視点で実用的に分析します。

1．今回の決算が示している核心

AI需要が足元の業績を引っ張っているということ
TSMCの決算はAI・高性能計算用チップ需要の急増が中心になっています。これは単なる一過性の“波”ではなく、サーバー・データセンターの拡大による継続性のある需要です。特に先端プロセス（3nm・5nm・7nmなど）が売上全体の大部分を占めており、競合と比較して価格力・技術力で優位にあります。

利益率が高く、稼ぐ力が強い
粗利62％、純利益率でも40％超という高収益構造は、半導体業界でもかなり稀です。研究開発と設備投資負担を抱えてもこうした数字が出るのは事業の強さを示します。

2．半導体市場全体への影響

AI中心の半導体景気の牽引役

TSMCがAI向け先端製造で主役級の存在であることは、半導体市場の投資マインドに直結します。TSMCが強ければ、周辺の株（設計、装置、素材企業）も好影響を受けやすいです。実際、EUV露光装置大手のASMLでも設備投資の好調が続いています。

ファウンドリ市場の中心は変わらずTSMC

最新データでは、業界全体のファウンドリ市場でTSMCのシェアが70％台後半になっているとの指標もあります。つまり、先端プロセスの需要が波及すると業界全体の受注と設備稼働率が上昇するという構図が強まっています。

ただし、メモリ市場は別のサイクル

DRAMやフラッシュメモリ中心のマーケットはAI需要ほど一方向ではありません。スマホ・自動車・家電向けの回復はまだ途上という指標もあります。TSMCの業績が最高でも、メモリセクター全体が同じ波に乗るわけではありません。業界内で明確なセグメント差がある点は意識すべきです。

3．投資戦略的な示唆

株価反応と見通し

TSMC自体の株価は2025年を通じて上昇傾向で、今回の好決算は市場予想を超えました。AI需要の根強さを背景に、短期的にも中期的にもセンチメントは強めです。ただし、業績のピークアウトや宏観的な景気後退のリスクがあると株価は敏感に反応します。

周辺セクターへの波及

TSMCの好調は半導体製造装置（ASML、Lam Research、KLAなど）やEDAツール、素材企業の受注増につながります。つまり、TSMC単体だけでなく関連企業の需給改善を探るのが合理的です。

地政学リスク

TSMCは台湾企業であり、米中間の政治・貿易リスクの影響を受けやすい構造にあります。工場の海外展開（米国・熊本など）はリスク分散という面でプラスですが、短期的な政策・為替の影響は無視できません。

4．短く言うと

• 業績はAI需要で絶好調（売上・利益過去最高）。
• 半導体市場全体の中心は先端プロセス＆AI用途へ。
• 周辺銘柄にも恩恵あり。
• ただしメモリ＆エンドエレクトロニクスは別物で、景気変動リスクはある。

これらを踏まえると、TSMCの好決算は単なる“数字の良さ”以上に、AI主導型の半導体市場サイクルが本物であるという証拠として投資家にポジティブな材料です。短期トレードの材料としても、中長期の半導体関連投資戦略でもどう動くべきかの根拠になるでしょう。

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