マイクロン決算、売上5,423億ドルで予想超え｜キオクシアなど日本の半導体株への波及を図解

01決算の中身：売上・利益・見通しの「3つとも」予想超え

マイクロンが米国時間9月30日の引け後に発表した2026年6〜8月期（2026年度第4四半期）の売上高は5,423億ドルでした。6月時点の会社予想（5,000億ドル±10億ドル）の上限も超えています。特殊要因を除いた調整後EPS（1株あたり利益）は33.42ドルで、市場予想の31.61ドルを約5.7%上回りました。

02成長の軌跡：1年で売上4.8倍、粗利率は87%

図2は四半期ごとの売上高です。1年前の1,132億ドルから、6四半期連続で過去最高を更新してきました。次期のガイダンスは前期比+13.4%で、伸び率こそ鈍りますが増収は続く見通しです。

利益の源泉は価格です。経営陣によると、6〜8月期はDRAM価格が10%台後半、NAND価格が約30%上昇しました。売上の内訳はDRAMが3,980億ドル（全体の約73%）、NANDが1,410億ドル（約26%）です。

需給の見通しも強気でした。経営陣は「2027年度と2028年度のメモリーの需給は、2026年よりはるかにひっ迫する」「需給が均衡に戻る時期は見通せない」と説明しています。AI向けの広帯域メモリー（HBM）は、2027年分の大半がすでに高い価格で契約済みとしています。

03日本株への波及：3つの経路

マイクロンの決算は、日本の半導体関連株にとって「業界の体温計」です。今回の決算から読み取れる波及経路を、図3に整理しました。

経路①　NAND価格の上昇 → キオクシア

最も直接的なのはキオクシア（285A）です。キオクシアはNANDの専業メーカーで、マイクロンが示した「NAND価格が約30%上昇」「データセンター向けSSDの売上が約100億ドル、前年同期の10倍超」は、そのまま同じ市場の話です。キオクシアは7〜9月期に純利益約1兆2,700億円（会社計画からの試算）を見込んでおり、今回の決算はこの計画の実現性を後押しする材料になります。9月30日の終値は18,095円でした。

経路②　設備投資の拡大 → 製造装置・素材

マイクロンは2027年度の設備投資を500億ドル超と示しました。2026年度の約2,737億ドルから約1.8倍です。前工程の製造装置を手がける東京エレクトロン（8035）や、シリコンウエハーのSUMCO（3436）にとっては、受注増の手がかりになります。ただし経営陣は、当面の投資はクリーンルームなど建屋の建設が中心で、装置投資より建設投資の伸びが大きいとも説明しています。装置メーカーに恩恵が本格的に及ぶ時期は、もう少し先になる可能性があります。

経路③　HBMの需給ひっ迫 → 後工程の装置・テスター

HBMはDRAMを薄く削って何層も積み重ねるため、ウエハーを薄くする研削装置や切断装置を手がけるディスコ（6146）、メモリーの検査装置（テスター）を手がけるアドバンテスト（6857）の需要につながります。9月30日の終値はディスコが57,450円、アドバンテストが34,260円でした。

04それでも株価が跳ねなかった理由

これだけの好決算でも、マイクロン株の時間外取引は小動きにとどまりました。前回6月の決算では発表当日に株価が15%超上がり、東京でも日経平均が大幅高となったのとは対照的です。理由は3つ考えられます。

ただし経営陣は「9〜11月期が今年度の粗利率の底になる」とも説明しています。また、2030年までの長期契約（戦略的顧客契約）が26件、売上の35%超をカバーしており、2027年度の生産の75%超はすでに顧客と約束済みです。業績の見通しやすさは、過去のメモリーサイクルより高まっています。

05きょうの東京市場のチェックポイント

シカゴの日経平均先物（CME）は、大阪の日中終値より810円高い67,115円で清算しました。9月30日の日経平均の終値は66,753.72円です。半導体関連から買いが先行するかどうかが、きょうの最初の焦点です。

• □キオクシアが、NAND価格の上昇を材料に買われるか（株式分割の効力発生日とも重なります）
• □ディスコ・アドバンテストなどHBM関連に、設備投資500億ドル超が評価されるか
• □寄り付き後に買いが続くか、それとも「材料出尽くし」で売りに押されるか
• □同じ朝に発表された日銀短観の結果を受けた為替・金利の動き