マクロ経済・金融政策

日本銀行は6月16日、政策金利を1.00％へ引き上げた。31年ぶりの水準だ。教科書通りなら「利上げ＝円高」のはず。ところが円相場は6月にかけて1ドル＝161円台へ進み、再び介入警戒ラインに張り付いている。4月末〜5月には過去最大11.7兆円の円買い介入が入ったが、その円高分はすでに帳消しだ。本稿は「なぜ利上げでも円安が...

金融政策 ／ 2026年6月会合プレビュー 6万8000円の足元で、日銀は動けるか 6月15〜16日の金融政策決定会合は、利上げの「やる／やらない」だけの話ではない。金融・財政・中東という、日銀が単独では制御できない3つの力が同時に効く分岐点だ。市場が織り込む利上げ確率75%の内側を、構造で読み解く。 現行政策金利0....

2026年5月22日に発表された4月の全国消費者物価指数（CPI）。生鮮食品を除くコアCPIは前年比+1.4%と、前月の+1.8%から急減速し、日銀の物価目標2%を大きく下回った。一見ハト派的なこの数字を前にして、しかし日銀は利上げシナリオを取り下げる気配を見せない。何が起きているのか。本稿は「補助金で消えた物価」とい...