発表の背景——「ステーブルコイン元年」2026年の号砲

世界のステーブルコイン市場は2025年10月時点で発行残高2,800億ドルに達しており、そのうちTether（USDT）が約6割、Circle（USDC）が約2割を占め、圧倒的な米ドル偏重が続いている。法定通貨建てステーブルコインの国際競争が激しさを増す中、日本は2022年6月に改正資金決済法を公布・2023年6月に施行し、ステーブルコインに関する包括的な法規制を世界に先駆けて整備した。

一方で国内での実用化は遅れていた。2022年に日本円連動ステーブルコイン「JPYC」が登場しているが、これは資金移動業者が発行する「1号電子決済手段」であり、1回あたり100万円という送金上限が課されているため、大規模な法人間決済やクロスボーダー取引には使いにくい構造的課題があった。JPYSCはその課題を根本から解決する設計として登場した。

JPYSCの仕組み——「信託型」が生む圧倒的な安全性と柔軟性

JPYSCは改正資金決済法第2条第5項第3号に定める「3号電子決済手段（特定信託受益権）」として発行される。発行体はSBI新生銀行の子会社である新生信託銀行。ユーザーが円を預けると、同額の信託受益権がブロックチェーン上のトークンとして発行される仕組みだ。信託財産（預かった円）は要求払預金として全額管理されるため、元本が保全される。

3号電子決済手段の最大の特徴は、1号・2号にある「1回あたり100万円の送金上限（滞留規制）」が適用されない点だ。これにより、数億〜数十億円規模の法人間決済、証券決済、クロスボーダー取引にも対応できる。さらに、2025年改正資金決済法（2025年6月13日公布）により、信託財産の一部を短期国債や中途解約可能な定期預金などで運用することも一定条件下で認められるようになった（発行総額の50%まで）。

関係プレーヤーの役割分担——金融×ブロックチェーン×流通の三位一体

JPYSCプロジェクトには4つの主体が役割を分担して参画している。

ここに至るまでの経緯——2025年8月からの怒涛の展開

JPYSCが狙うユースケース——法人決済からAIエージェントまで

JPYSCは個人の日常決済よりも、まず法人間・機関投資家向けの大規模利用を主戦場として想定している。渡辺創太CEO（Startale）は「AIエージェント間の決済やトークン化資産の分配領域に大きな可能性がある」と明言しており、近未来の金融インフラを見据えた設計思想が鮮明だ。

キーパーソンのコメント——両社トップが描く未来像

市場インパクトと競争環境——「ステーブルコイン元年2026年」の射程

JPYSCの登場は、日本のデジタル金融インフラを巡る競争に大きな一石を投じる。先行する「JPYC」（1号型、資金移動業者発行）との最大の差別化は100万円上限の有無であり、ターゲット顧客層がほぼ重ならない。三菱UFJ・三井住友・みずほなどメガバンク3行がステーブルコインやトークン化預金を使った株式・債券決済の検討を進める中、SBI×Startaleがいち早く「信託型3号」として市場参入することで、規制準拠の法人向けデジタル円市場で先行優位を確立できるかが注目点だ。

また、米国でも2025年7月にGENIUS法（ステーブルコイン規制法）が成立し、EUはMiCAを2024年6月に施行するなど、国際的な規制整備が急速に進んでいる。日本はすでに法制度を先行整備していながら実用化が遅れていたため、JPYSCのローンチは「規制先進国・日本」の国際的な信頼性向上にも寄与すると見られる。片山財務相も証券決済へのステーブルコイン活用を公式に支援すると表明しており、官民の方向が揃いつつある。

注目すべきリスクと課題

まとめ——「日本初」が意味する本当の重要性

JPYSCは単なる「新しい決済手段」の誕生ではない。日本円をブロックチェーン上でプログラマブルに動かすことで、①リアルタイムの大口法人決済、②オンチェーンRWA市場のインフラ、③AIエージェントが自律的に経済行動するための通貨基盤、という三つの巨大な可能性を一つのトークンに集約しようとする試みだ。

法的には「日本初の信託型3号電子決済手段」、技術的には「Web3グレードのブロックチェーン上に発行される円建て安定資産」、ビジネス的には「SBIグループ6,500万人超の顧客基盤を流通チャネルにした法人向け金融インフラ」という三つの顔を持つJPYSCが、規制当局の承認を経て2026年度第1四半期に世に出ることになれば、日本のデジタル金融史上で記念碑的な出来事として記録されることになるだろう。

一方で、ローンチまでの規制対応・チェーン選定・法人向けオンボーディングなど課題も残る。引き続き、金融庁からの正式承認の動向と、SBI側が明らかにするブロックチェーン基盤の詳細に注目したい。